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期货铜价可能将继续在现有区间内震荡
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铜市动态：震荡行情持续
从宏观视角来看，市场聚焦于三个关键点。首先，随着特朗普总统上任后全球征税议程的推进，不仅重塑了全球贸易格局，还深刻影响了国内外经济走向。市场对此持谨慎态度。其次，特朗普撤销了拜登政府的“绿色新政”，这一决策给新能源基建带来了搁浅风险，对铜需求构成利空影响。最后，国内政策关注稳定增长以及实际表现，如春节后对房地产交易和基建开工的预期。
在基本面方面，铜精矿的国内TC报价持续走低，已跌破10美元/吨大关，这引发了市场对铜精矿紧张的担忧。这种担忧与去年春节前后相似，市场给予铜的溢价实际上是对铜精矿溢价的反映，用以激励铜精矿的产出。因此，铜价难以出现大幅回落的趋势。
需求方面则表现出两极化态势，一方面国内需求展现出强大的韧性，春节前的社会库存累积量并未达到预期，截至1月23日，SMM全国主流地区铜库存攀升至12.72万吨，虽然较去年同期增加了4.2万吨，但仍处于历史相对低位。另一方面，特朗普政府对全球征税的举措，特别是对华政策，将加大全球贸易成本，可能对全球经济造成深远影响。
无论是从宏观还是基本面的角度来看，当前铜市缺乏明显的买卖安全边际。特别是在春节前的涨幅已经透支了市场的部分乐观情绪，尽管如此，市场仍未摆脱自去年12月份以来的震荡区间。在无其他重大事件驱动的情况下，铜价可能将继续在现有区间内震荡。春节期间需密切关注白宫的动态，特别是特朗普对华态度方面的变化。
从宏观视角来看，市场聚焦于三个关键点。首先，随着特朗普总统上任后全球征税议程的推进，不仅重塑了全球贸易格局，还深刻影响了国内外经济走向。市场对此持谨慎态度。其次，特朗普撤销了拜登政府的“绿色新政”，这一决策给新能源基建带来了搁浅风险，对铜需求构成利空影响。最后，国内政策关注稳定增长以及实际表现，如春节后对房地产交易和基建开工的预期。
在基本面方面，铜精矿的国内TC报价持续走低，已跌破10美元/吨大关，这引发了市场对铜精矿紧张的担忧。这种担忧与去年春节前后相似，市场给予铜的溢价实际上是对铜精矿溢价的反映，用以激励铜精矿的产出。因此，铜价难以出现大幅回落的趋势。
需求方面则表现出两极化态势，一方面国内需求展现出强大的韧性，春节前的社会库存累积量并未达到预期，截至1月23日，SMM全国主流地区铜库存攀升至12.72万吨，虽然较去年同期增加了4.2万吨，但仍处于历史相对低位。另一方面，特朗普政府对全球征税的举措，特别是对华政策，将加大全球贸易成本，可能对全球经济造成深远影响。
无论是从宏观还是基本面的角度来看，当前铜市缺乏明显的买卖安全边际。特别是在春节前的涨幅已经透支了市场的部分乐观情绪，尽管如此，市场仍未摆脱自去年12月份以来的震荡区间。在无其他重大事件驱动的情况下，铜价可能将继续在现有区间内震荡。春节期间需密切关注白宫的动态，特别是特朗普对华态度方面的变化。
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