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氧化铝市场呈现出期现走势的分化走势
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氧化铝和电解铝市场动态:密切关注铝锭库存变化
近期,氧化铝市场呈现出期现走势的分化态势。具体而言,现货市场价格持续下调,而期货市场则出现止跌转暖的迹象,这导致现货升水幅度逐渐收窄。与此同时,电解铝市场则呈现窄幅调整态势,现货贴水有所减少。
在供应端,氧化铝方面,随着环保政策的轻微松绑,之前山东和山西部分企业因检修而暂停生产的情况得到缓解,同时新投产产能的释放也使得氧化铝逆周期提产得以延续。然而,近期澳大利亚矿山的发运受到雨季影响,几处矿山的发运量开始回升,这导致国内港口外矿到港量持续增加。
在电解铝方面,四川和广西的铝厂因亏损而持续减产,铝水比例相应下降。电解铝厂的氧化铝原料库存有所回升,备货节奏放缓,目前处于观望阶段。
在需求端,当前加工行业的开工率降至57.4%。其中,铝板带及铝箔因前期环保控制影响而形成的积压订单需在春节前交付。为确保年前发货,企业集中赶单生产,导致放假时间偏晚。随着提前备货和抢开工的热潮过去,开工率将迎来明显的下调。线缆及型材板块已开始规模停工放假,开工率延续跌势。北方电网在冬季作业不畅,多个区域出现出货困难和提货分散的情况,近期排产力度显得疲弱。然而,铝型材中的工业型材在汽车及光伏用材方面与去年同期相比有所好转,展现出一定的韧性。
在库存端,近期铝锭出现超预期的去库现象。这主要归因于精废价差的走低,提升了原铝的性价比,从而引发了一部分替代性的补库规模。此外,新疆发运的货量较多,但实际到货量偏少。同时,在现货贴水持续走扩的背景下,各地贸易商为清空库存而在年前加速出库。鉴于下游企业近期提前放假,集中备货需求增加。然而,随着贴水空间的收窄和铁路运输的缓解,节前最后一周铝锭累库的拐点已出现。
综合以上因素,氧化铝市场延续了逆周期提产的态势,而下游需求已接近饱和。空头势头强劲,挤压多头减仓离场,导致持货商大幅降价出货。随着节日临近,空头获利减仓和向下压盘的趋势有所缓解。多头情绪回暖,氧化铝开始止跌。
电解铝市场则受到近期宏观情绪的影响以及铝锭超预期去库的支持,继续展现出强势表现。随着节日前的情绪转为谨慎和累库初现,铝价逐渐止涨企稳。因此,建议投资者保持谨慎观望的态度,以轻仓过节的策略应对。重点关注节后库存消化情况,若后续累库情况不及预期,需警惕价格可能出现回涨的预期修正。
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