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目前的期货锌价位于近十年来的一个区间内 本网投资客服全天候在线应答
2024年锌市场深度解析与未来展望

在2024年,锌价经历了波动上涨的走势,市场重心持续上移。据数据显示,LME3个月锌价(期货收盘价,电子盘)的平均价格达到2812美元/吨,与前一年相比上涨了6.1%。价格波动范围从最高点的3284美元/吨到最低点的2278美元/吨。从长期和短期价格区间的角度来看,目前的锌价位于近十年来的平均价格与75%分位价格之间,且处于2700-3300美元/吨和2200-3600美元/吨这两个区间内的中间位置。

从供应方面来看,2024年全球锌矿市场呈现出极度紧张的态势。锌矿产量出现了负增长,这已经是连续第三年的负增长。上游锌矿供应的极度紧张反映在锌矿加工费的创历史新低。由于锌冶炼厂的利润高度依赖于加工费,加工费的大幅下跌导致国内锌冶炼行业一度出现全面亏损,下半年国内锌冶炼产量减少了近30万吨。这种供应端的紧缩成为推动锌价大幅上涨的重要力量。

在需求方面,国内外锌消费增速均呈现出负增长。其中,国内锌消费量下降了2%,降至709万吨,而除中国以外的锌消费量也下降了0.3%,降至659万吨。而在库存方面,年初全球锌锭的显性库存约为24万吨,年内最高达到40万吨,但到年底略有回落至27万吨,仍高于年初的水平。

对于即将到来的2025年,市场充满了期待与不确定性。业内对2025年锌市场形成了几个共识。首先,由于锌矿项目的释放,预计将是一个丰收的大年,锌矿市场将逐渐趋于宽松,现货加工费有望反弹。其次,全球冶炼产量预计将明显高于2024年,这将对价格施加压力,导致价格重心趋于下降。最后,在消费端,锌市场可能保持平稳增长。

然而,仍存在许多关键看点值得关注。首先是对锌矿项目是否会再次延迟的疑虑。尽管Antamina预计将有20万吨的产量增长,Kipushi至少有13万吨的产量增长等确定性项目存在,但其他项目如新疆火烧云和俄罗斯奥泽尔仍存在不确定性。尤其是奥泽尔项目的增量对于缓解锌矿市场紧张局势具有重要作用。因此,预计2025年锌矿产量有望止跌回升,但仍需关注下半年新增锌矿产量是否能如期释放,以避免加工费再次面临回调的压力。

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