菜粕期货开盘涨停背后关注加征关税消息

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行情解读：

因周末传出的加征关税消息影响，今日菜粕期货的交易市场迎来了开盘涨停的局面。

驱动因素分析一：商务部发布对加拿大反歧视调查结果并宣布采取征税措施

据商务部公告，加拿大在未进行充分调查的情况下，对从中国进口的电动车辆、钢铁和铝等产品实施了单边限制措施，破坏了中加两国的经贸关系。中国对此表示强烈不满和坚决反对。国务院关税税则委员会在周六发布公告，自2025年3月20日起，将对原产于加拿大的菜籽油、油渣饼、豌豆等加征100%的关税；对水产品、猪肉加征25%的关税。自去年9月中国对加拿大油菜籽启动反倾销立案调查以来，菜系整体供应的不确定性增加。此次正式公布的反制措施对市场心态产生了重大影响。

根据海关总署的数据显示，我国在2024年的菜粕进口总量为275万吨，其中来自加拿大的进口量高达202万吨，占到了总进口量的73.5%。而去年我国进口的油菜籽总量为639万吨，其中来自加拿大的占到了96%。这表明我国对加拿大菜籽及菜粕有着较高的依赖性。对加拿大菜粕加征关税，将对国内菜粕供应产生显著影响，同时，随着政策的落地，也将对未来进口油菜籽的预期产生一定影响，进一步影响国内未来菜籽压榨及菜系产品的正常供应。

驱动因素分析二：水产行业旺季将至，带动菜粕需求回升

在2024年第四季度，由于加菜籽的进口利润较高，市场采购顺畅，导致整体菜籽及菜粕库存相对宽松。然而，随着近期进口利润的持续下滑以及政策端不确定性的增加，国内菜籽到港量也在不断减少。值得注意的是，随着水产行业的旺季即将到来，菜粕的需求预计将出现回升。

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市场展望：

当前，菜粕市场的供需状况相对宽松。然而，随着政策预期的改变，预计后续菜系供应将由宽松转向紧张。加之水产旺季的到来，市场缺口将逐渐暴露，短期内菜粕市场将维持偏强的结构。从蛋白整体的供需环境来看，当前全球大豆处于丰产阶段，巴西大豆到港量将持续增加，这将对国内豆粕产生一定的压制作用，但同时也为菜粕提供了有效的替代选择。鉴于政策端的不确定性较大，建议投资者采取单边短线偏强操作策略，或考虑缩小豆菜粕价差的操作方式。

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