芸苔系期货交易规则政策层面消息丰富

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菜粕、芸苔粕期货交易规则
交易代码：RM。
交易单位：10 吨 / 手。
报价单位：元（人民币）/ 吨。
最小变动价位：1 元 / 吨。
交割月份：1、3、5、7、8、9、11 月。
交易时间：日盘为上午 9:00—11:30，下午 13:30—15:00，其中上午 10:15—10:30 为休息时间；夜盘为 21:00—23:00。交易所可根据情况暂停、取消夜盘交易或调整夜盘交易时间。
最后交易日：合约交割月份的第 10 个交易日。
最后交割日：合约交割月份的第 13 个交易日。
交易指令：每次最小下单量为 1 手，限价指令每次最大下单量为 1000 手，市价指令每次最大下单量为 200 手。交易所可根据市场情况调整。
交割方式：适用期货转现货、仓库标准仓单交割和厂库标准仓单交割，进口菜粕采取厂库交割方式。
交割单位：10 吨。

在政策层面上，近期多个消息渠道的信息极为丰富。一旦对进口菜籽加征关税，确实可能会对菜籽进口量造成缩减，从而令国内菜籽供应面临紧张的局面。然而，我们必须考虑到另一个事实，那就是在国内的某些高峰期，菜籽的到港量可以达到每月80万吨以上的水平。这也就意味着，在权衡加征关税的风险时，也可能存在加速装运的潜在情况。然而，以上所述的这一切都只是基于猜测和推测。

参考菜粕供需平衡表，过去几年中，4至7月间的菜粕月均消费量大约为32万吨左右，而8至9月间的月均消费量则攀升至约37万吨左右，这其中已经包含了颗粒粕的消费量。如果考虑到前文所提及的颗粒粕消费情况，那么压榨菜粕的月均消费量将需下降至大约17至18万吨左右。然而，这显然已经超出了国内菜籽的供应能力。

在此背景下，我们预计压榨菜粕的月均消费量将进一步降低至约12万吨左右。尽管这种趋势与过去几年的情况相比有所收紧，但其整体影响并未达到2022年的水平。

就当前作物年度而言，由于国内产业在早期就对菜籽及颗粒菜粕进行了布局，因此积累了相对充足的库存。这极大地缓解了菜粕供应紧张的状况。从供需平衡表来看，未来的菜粕需求很可能会通过其他地区的进口、贸易流的切换以及自身价差的调整来实现新的平衡。

尽管这种静态假设可能存在一定的局限性，但在长期来看，由于菜粕在国际贸易中的地位相对较弱，而加拿大在国际菜籽市场中占据重要地位，这为国内菜粕的远期供应带来了较大的不确定性。因此，未来我们可能需要寻找新的来源地或其他蛋白替代品来满足需求。

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