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烧碱期货盘面出现了明显的减仓行为背后
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从市场分析视角来看：
近期烧碱市场面临着一系列挑战。春节后，烧碱企业的产能利用率异常高涨，达到了83.7%，部分设备检修装置的重启使得供应端压力迅速增加。然而，需求端却呈现出恢复缓慢的态势。氧化铝企业因利润压缩而进行部分降负检修，导致对烧碱的需求大幅减少。与此同时，非铝下游行业的开工恢复速度缓慢，市场囤货意愿降低，进一步导致了烧碱库存的增加，形成了明显的短期供应过剩局面。
在市场情绪方面，烧碱期货盘面出现了明显的减仓行为，注册仓单数量有所增加，先前持有多头资金的投资者纷纷选择平仓止盈。到了2月28日的烧碱2502合约最后交割日，烧碱仓单数量达到206张。
根据郑州商品交易所的烧碱期货交割规定，特定月份的第15个交易日之前注册的标准仓单，必须在该日的当月内全部注销。这预示着2503合约后期可能面临较大的抛售压力。而随着2503合约仓单的注销，现货抛售压力将进一步转移到2505合约上。加之交割库仓储成本较高（每吨·天2.5元），这可能对盘面价格形成一定的压制。
就库存状况而言，尽管近期烧碱厂库库存有所下降，但整体仍处在高位波动状态。据隆众资讯统计，截至2025年2月27日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存高达48.09万吨（湿吨），环比上涨2.5%，同比下滑1.99%。此外，本周全国液碱样本企业的库容比为27.13%，环比虽有所下滑但仍然处于较高水平。华北、华东、华中、东北、华南等地区的库容比环比呈现下滑趋势，而西南、西北地区则呈现环比上涨态势。
在供需关系方面，错配现象仍是上半年价格变动的主基调。由于高库存、需求疲软以及仓单压力的影响，短期内的烧碱市场将呈现出价格震荡偏弱的态势。从中长期角度看，我们需要关注3月春检、氧化铝投产进度以及库存消化速度。当供需错配的逻辑得到修复时，多头主力可能会大幅加仓，多空博弈仍将激烈。短期内，烧碱期价可能会继续保持一定的强势，但其持续性仍有待观察。
近期烧碱市场面临着一系列挑战。春节后，烧碱企业的产能利用率异常高涨，达到了83.7%，部分设备检修装置的重启使得供应端压力迅速增加。然而，需求端却呈现出恢复缓慢的态势。氧化铝企业因利润压缩而进行部分降负检修，导致对烧碱的需求大幅减少。与此同时，非铝下游行业的开工恢复速度缓慢，市场囤货意愿降低，进一步导致了烧碱库存的增加，形成了明显的短期供应过剩局面。
在市场情绪方面，烧碱期货盘面出现了明显的减仓行为，注册仓单数量有所增加，先前持有多头资金的投资者纷纷选择平仓止盈。到了2月28日的烧碱2502合约最后交割日，烧碱仓单数量达到206张。
根据郑州商品交易所的烧碱期货交割规定，特定月份的第15个交易日之前注册的标准仓单，必须在该日的当月内全部注销。这预示着2503合约后期可能面临较大的抛售压力。而随着2503合约仓单的注销，现货抛售压力将进一步转移到2505合约上。加之交割库仓储成本较高（每吨·天2.5元），这可能对盘面价格形成一定的压制。
就库存状况而言，尽管近期烧碱厂库库存有所下降，但整体仍处在高位波动状态。据隆众资讯统计，截至2025年2月27日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存高达48.09万吨（湿吨），环比上涨2.5%，同比下滑1.99%。此外，本周全国液碱样本企业的库容比为27.13%，环比虽有所下滑但仍然处于较高水平。华北、华东、华中、东北、华南等地区的库容比环比呈现下滑趋势，而西南、西北地区则呈现环比上涨态势。
在供需关系方面，错配现象仍是上半年价格变动的主基调。由于高库存、需求疲软以及仓单压力的影响，短期内的烧碱市场将呈现出价格震荡偏弱的态势。从中长期角度看，我们需要关注3月春检、氧化铝投产进度以及库存消化速度。当供需错配的逻辑得到修复时，多头主力可能会大幅加仓，多空博弈仍将激烈。短期内，烧碱期价可能会继续保持一定的强势，但其持续性仍有待观察。
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