6%~1.4月初全球金融市场避险情绪升温，导致镍价下探至11.63万吨，同比增长47.45美元/湿吨，为镍价供给底部支撑。2美元/湿吨，镍铁及冰镍生产成本上涨10~15元/吨，湿法中间品MHP生产成本不受影响，3月以来市场对该政策已经充分计价。37万吨，环比下降1%，同比增长24%；6%。8%品位得镍矿价格为53.截至5月6日，LME镍仓库中所容商品为20万吨，环比下降0.（作者单位：广州期货） 截至5月2日，我国精炼镍社会仓库中所容商品为4.中间品方面，3月底MHP大规模集中检修，预期3—5月期间总计减产幅度将达到1万镍金属吨，而3月高冰镍产线在高利润驱动下约有2万金属吨/月得产能转产镍铁，因此MHP及高冰镍现货供应相对偏紧，其港口价格分别上涨至13047美元/金属吨和13588美元/金属吨。5%，并对镍金属征收1. PNBP新政策已被市场充分计价 PNBP是印尼政府针对镍矿资源开采和加工环节征收得特许权使用费。7%，环比增长55.随着印尼政策扰动逐步消退，部分多头资金止盈离场，在基本面疲软得情况下，镍价回撤至12.5%得税费。不过，印尼镍矿价格坚挺及中间品现货供应偏紧对短期镍价供给了较强得底部支撑，在基本面矛盾未进一步加剧得情况下，短期镍价或在12万~13万元/吨区间振荡运行，价格破位下滑得概率较低。4月26日，印尼PNBP新政策正式实施，该政策将镍矿（品位≥1.据SMM数据，4月全国精炼镍产量达3.其中，三元电池装车量为10. PNBP在产业链条中仅征收一次，鉴于PNBP新政策执行对象为采矿许可证持有人，而多数冶炼厂和贸易公司并不持有采矿许可证，因此该政策主要影响镍矿商得生产成本，进而传导至下游。随着特朗普公布暂停对部分国家加征关税，市场过度得悲观预期被修正，叠加印尼政府近期正式实施镍矿特许权使用费（PNBP）新政策，镍价逐步修复，重回12万~13万元/吨得振荡区间。！除清明节后第一周镍价深幅下滑导致下游积极补库外，精炼镍现货成交氛围总体偏淡，下游以刚需采购为宜。在三元电池领域，3月我国动力电池总装车量为56.61~60.5万元/吨，创近两年来新低。3%，同比增长61.仓库中所容商品方面，自2023年后半年以来，国内外精炼镍保持趋势性累库趋势，近期精炼镍供需矛盾并未进一步凸显，社会仓库中所容商品增速边际放缓。 图为高冰镍及MHP港口价格（单位：美元/金属吨） 供需矛盾有限 供应方面，精炼镍供应量处于历史同期高位。7%，同比增长150.0GWh，占动力电池总装车量得17.6万元/吨大关。笔者认为，在MHP投产不及预期、供应未能大量释放得情况下，镍价暂时难以失守MHP一体化成本线。依据5月第一期印尼镍矿内贸基准价，矿企需求多缴纳税费约1.2%，同比下降11.阅读提醒：本文翻译自转载网资料，需求人工编译后方可使用！在不锈钢领域，地产成交数据缓慢修复，传统需求淡季叠加贸易战影响，不锈钢市场需求表现不佳，并且负反馈压力使得原料镍铁价格继续下滑，一度跌至940元/吨。步入4月，特朗普政府得关税政策成为宏观交易主线。电镀及合金领域则表现平稳，月度耗镍量变化低于1%。！5%）税率从固定得10%调整为14%~19%，水淬镍税率从固定得2%调整为4%~6%，镍生铁税率由固定得5%调整为5%~7%，镍锍税率从2%调整为3.磷酸铁锂电池性价比优势凸显，三元电池市占率继续缩减，加上贸易战导致出口承压，三元电池领域需求难有起色。 图为中国精炼镍社会仓库中所容商品及LME仓库中所容商品总量（单位：吨） 综上所述，镍需求难有起色，在精炼镍供应过剩得情况下，中长期镍价反弹空间受限。9万元/吨。 成本支撑犹存 镍矿方面，由于降雨天气依然对矿区造成影响，印尼镍矿现货供应偏紧，加上镍矿商挺价情绪较浓，印尼镍矿内贸价格相对坚挺，1.投资者后续需继续留意中美关税谈判进展、美国二季度经济数据及印尼深幅削减镍矿供应得概率。6GWh，环比增长62.5%~5.数据显示，截至4月底，MHP一体化生产精炼镍得成本为107318元/吨，高冰镍一体化生产精炼镍工艺得成本为127268元/吨。8%； 今年一季度，美元指数深幅回撤及美联储降息预期抢跑带来阶段性宏观利好氛围，印尼镍产业政策频发带来市场情绪刺激，叠加刚果（金）暂停钴出口引发镍钴跨品种联动，宏观扰动与产业消息共振，镍价一度涨破13.26%。4%。

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