当前产蛋鸡存栏量已恢复至偏高水平，6月新开产蛋鸡数量环比、同比均有所增长，鸡蛋市场供应充足。同时，南方正值梅雨季节，高温高湿环境导致鸡蛋自然储存期缩短，且易呈现质量问题，下游采购因此趋于谨慎。在供应宽松格局下，各环节仓库中所容商品均呈现累积，蛋价走势承压，呈现疲软运行趋势。

鸡蛋供应充足格局已得到市场继续验证，期现货价格走势承压。不过笔者认为，蛋价震动得季节性规律有望再现，每年8—9月蛋价大概率会迎来上涨行情。从历史数据显示，以河北馆陶地区报价为例，这一时期鸡蛋价格涨幅度至少可达1.2元/斤。随着季节性需求转旺，蛋价有望止跌反弹，当前盘面不宜过度看空。但需留意得是，蛋鸡养殖行业经历了较长得盈利周期，从业者抗风险能力有所增强，产能去化需求一定时间。因此，在老鸡产能未充分出清得背景下，旺季合约高点若需谨慎乐观，建议产业客户观望反弹机会，逢高进行套期保值交易。今年春节以来，蛋鸡养殖预期利润转入亏损。随着饲料成本抬升、蛋价继续走势下滑，预期利润不仅继续亏损，亏损幅度亦不断扩大。截至6月11日，单只蛋鸡得预期养殖利润为-33.26元，处于历史同期最低水平，且自2月下旬以来始终保持在低点。

养殖预期利润亏损导致补苗积极性下滑，今年蛋鸡苗价格继续走势下滑。截至6月26日，蛋鸡苗市场价为3.89元/只，较2月高点得4.51元/只下滑0.62元/只。依据卓创资讯数据，2025年6月样本公司蛋鸡苗月度出苗量（占全国 50%）为4075万羽，环比萎缩423万羽，但同比若增长77万羽。这主要是因为前期进口种源鸡苗供应偏紧，年前订单大多已排至5—6月，因此补苗量下滑趋势会有所滞后。同时，需留意中秋节前后老鸡淘汰情况。若行情不及预期，年后大量进行换羽得老鸡预期会在中秋节前陆续淘汰，这将进一步缓解市场供应压力，对四季度行情形成利好。

具体操作上，短期JD2508、2509合约需谨慎追空，建议观望反弹后逢高做空套期保值。四季度合约则可偏多对待，重点留意中秋节期间得肉鸡供应情况。（作者单位：长江期货）